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        當前焦點!入不敷出,B站也急了?

        來源:和訊科技張星鈺 發布:2023-01-28 09:45:55


        文|張星鈺


        (資料圖)

        新舊交替,B站接連宣布了3件大事。

        一是繼2020年“爺青回”、2021年“破防了”之后,B站公布2022年年度彈幕為,“優雅”;

        二是1月9日,B站公布2022年前三季度業績。但其實,公眾已在11月底知曉,公司仍處于持續虧損。

        三是,之所以時隔一個多月業績重提,和B站最新的增發新股計劃有關。

        若用造句將上述事件聯結,這或是B站當下備受關注的話題:持續入不敷出,B站能靠募資再現優雅嗎?

        造血不足,欲折價發股募資“補血”

        根據B站公告,公司擬發行約1534.4萬股美國存托股(ADS),募集總額4.1億美元,用于回購公司2026年12月到期的可轉換票據約3.85億美元,剩余所得款將用于公司在2022年第四季度回購若干可轉換票據后的現金儲備,以及用作其他營運資金用途。

        此次發行價格為26.65美元/ADS(約209.2港元/ADS),較B站公告日美、港股收盤價均折價6%左右。該公告一出,B站美、港股股價均大跌。

        這是進入2023年后,美股中概股第一單新股發行融資。B站表示,此舉是公司全面負債管理措施的其中一環,整體上將優化公司的資產負債表及資本架構。截至2022年Q3,公司資產負債率為65.25%。

        盡管發股“輸血”,但相反方向,B站的造血能力卻一直讓市場留有顧慮。2021年,公司經營活動現金流凈額由流入轉流出26.47億元,2022年前三季度繼續流出32.04億元。

        “用錢發電”,虧損收窄不改變現難題

        B站對錢的渴望,與業績脫不了關系。

        距離納斯達克上市過去4年多,2022年Q3,B站似乎終于開始對外傳遞出了積極信號,該期實現營業收入58億元,同比增加11%;凈虧損17億元,同比收窄36%。前三季度,公司實現營業收入157.57億元,同比增加15.8%;凈虧損60.11億元,同比增加27.5%。

        B站的用戶群體持續擴大。2022年Q3,其日活用戶達9030萬人、月活用戶3.33億人,同比均增長25%。這帶來更多的營收同時,也付出了更高的成本:同期,公司營業成本為47億元,同比增長13%,主要是收入分成成本(24億元)及內容成本(23億元)增加。

        從B站再到喜馬拉雅,虧損仍是UGC平臺頭上揮之不去的陰霾。盡管巨額內容投入已經成為行業心照不宣的行業規則,但對于上市已數年的B站而言,如此業務模式,一方面使股東、投資者難以看到業績回報,另一方面也使公司易困于商業化難、反復融資的循環。

        也正是因此,費用端降本增效成為了B站最新一期凈虧損收窄的秘訣。在2022年Q3毛利潤同比增加4%至10.54億元的情況下,公司經營開支總額29億元與2021年同期持平。其中,銷售及營銷開支、一般及行政開支、研發開支同比分別變動-25%、14%、43%。

        “2024年實現non-GAAP盈虧平衡”目標之下,B站董事長兼CEO陳睿表示,“減虧已經成為了公司最重要的工作之一”,并稱未來除市場費用外,管理與研發費用也會降低,“我們會優化組織結構、‘去肥增瘦’,這部分調整將在今年(2022年)內完成,明年(2023年)一季度大家就會看到效果”。

        如影隨形的是,2022年4月、5月及12月,B站已屢屢卷入裁員傳聞中。除此之外,下半年,B站還進行了頻繁人事變動和組織架構調整,涉及多位高管。

        主帥坐鎮,游戲業務仍面臨不確定性

        B站業務有“四駕馬車”:增值服務業務、移動游戲業務、廣告業務和電商業務,2022前三季度營收占比分別為40.4%、24.6%、22.6%、12.4%。

        增值服務業務顯然已成為B站未來營收增長的重中之重,而原本撐起大半邊天的移動游戲業務,一直在退化、掉隊。

        B站的游戲業務包括游戲聯運、聯合發行、代理發行和自研等。2022前三季度,因推出新的移動游戲,移動游戲業務營業收入同比增加2.1%至38.75億元,幾乎原地踏步。


        圖源:上市公司公告

        不過,B站仍在投注游戲業務,并由陳睿親自坐鎮。陳睿稱:“我會更堅定之前提出的‘自研精品、全球掛帥上陣發行’戰略,也會更強調游戲業務是B站主業的定位”。

        游戲業務能如同“二舅”一般,治好B站的精神內耗嗎?目前看仍面臨較多不確定性。

        一是游戲版號發行受限的陰云仍然籠罩;二是游戲行業已受“寒氣”浸潤,谷歌、騰訊、字節、網易、阿里等大廠在2022年游戲業務均有項目裁撤,包括B站游戲部門也多次出現在裁員傳聞中;三則是“研運一體”的趨勢下,游戲業務作為B站重頭戲,2022年Q2,自研游戲收入占比卻僅5%,且頂著B站自研標簽的手游《神代夢華譚》也已在2022年11月停服。

        B站如此預計,未來移動游戲業務收入會有所波動,隨著公司積極發展其他收入來源,預計其他業務來源的收入將帶來更大貢獻。

        擴招or降本,內容審核境地兩難

        “疑有用戶上傳破解后的監控畫面”“疑似男醫生直播婦科手術”“B站審核員工春節猝死”……過去一年,B站頻頻登上熱搜,并被指內容審核不力。

        作為國內最大的UGC平臺,內容審核儼然已經成為B站發展路上的致命死結。

        目前,B站采用兩級內容管理及審核程序,先由人工智能篩選系統處理后,再發給內容審核團隊進行二級審查。隨著大量用戶涌入、稿件數量激增,B站對內容審核、尤其是人工審核的需求無疑是巨大的。

        擴招曾成為最適用的解決方案。歷年財報顯示,2018年B站審核人員有637人,2020年底這一數字已增至2413人,2021年更是邁過3千大關,達到了3160人。

        擴招之后,如今B站多次強調的詞匯已然變成了:降本。

        這不禁令人思考:擴招尚且擋不住審核“傷疤”接踵而至,未來若B站進一步“去肥增瘦”,一定概率會減少的審核員工數量,是否還能滿足現有的、將激增的審核需求呢?

        深圳市創新投資集團有限公司研究員林瑋告訴和訊財經,平臺內容安全是網絡安全乃至國家安全的重要組成部分,由平臺承擔內容審核義務,是落實平臺主體責任的題中應有之義。

        林瑋認為,目前現有解決方案仍是“算法自我迭代+合理配置審核人力”,平臺應堅決付出必要安全成本。

        擴還是降,B站內容審核或將進入兩難之地。

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